La Cina ha adottato da tempo il sistema di offerta pubblica iniziale (IPO) basato sull'approvazione. L'imminente nuova politica cambierà in larga misura il modello normativo del mercato mobiliare cinese.
Nel febbraio 2023, il Consiglio di Stato cinese ha approvato il "Piano generale di attuazione per la piena attuazione del sistema di registrazione dell'emissione di azioni" (全面实行股票发行注册制总体实施方案, di seguito il "Piano generale"). Su questa base, la China Securities Regulatory Commission (CSRC) ha pubblicato progetti di regole e regolamenti del sistema, incluso il "Misure amministrative per la registrazione delle azioni dell'offerta pubblica iniziale" (首次公开发行股票注册管理办法) sollecitare l'opinione pubblica.
La Cina ha adottato da tempo il sistema di IPO basato sull'approvazione, il che significa che le società sono tenute a ottenere l'autorizzazione dall'autorità di regolamentazione dei titoli per diventare pubbliche. La società può diventare pubblica solo dopo l'approvazione. Pertanto, l'autorità di regolamentazione svolge un ruolo significativo nella quotazione della società. Al contrario, molti paesi, come gli Stati Uniti, hanno adottato un sistema basato sulla registrazione, il che significa che le autorità di regolamentazione stabiliranno uno standard per la quotazione delle società. Le aziende possono diventare pubbliche se sono all'altezza dello standard.
Nell'ambito del sistema basato sull'approvazione, l'autorità di regolamentazione cinese svolge il ruolo di portiere, il che significa che si verifica una maggiore supervisione quando le società diventano pubbliche. Con il sistema basato sulla registrazione, la supervisione avverrà maggiormente dopo che una società sarà quotata in borsa.
Questo cambiamento avrà un impatto significativo sulla regolamentazione e sugli approcci di investimento del mercato mobiliare cinese.
Foto di copertina di Zean Wu su Unsplash
Collaboratori: Team di collaboratori dello staff CJO